キオクシアの株価は今後どうなる？NANDの将来性と上昇・下落の材料

キオクシアの決算実績と会社予想

直近の実績は、2026年7月31日に発表された2027年3月期第1四半期決算です（第1四半期決算短信）。下の表の「今期1Q」は2026年4〜6月、「前期1Q」は2025年4〜6月の3か月間です。金額は億円単位に丸めています。

表は左右にスクロールできます。

売上収益は前年同期比415.5％増でした。営業利益率は営業利益を売上収益で割った値で、売上のうち本業の利益として残った割合を表します。表の利益率は、同じIFRS基準の数値から当サイトが計算しました。

同じ4〜6月の比較で、利益率は約13.1％から約71.9％へ変わりました。1年でこれだけ動いたということは、市況が変われば逆方向にも大きく動きうるということです。約71.9％が今後も続く前提にはできません。

Non-GAAP営業利益は、本来の収益力を見やすくするために非経常的な項目などを調整した会社の社内指標で、IFRSの営業利益とは別物です。監査法人の監査や期中レビューを受けた数値ではないと注記されています。

会社予想は4〜9月の累計

同じ決算短信で示された第2四半期（中間期）の予想は、2026年4月1日から9月30日までの累計です。売上収益は約4兆1,571億円、IFRS営業利益は約3兆1,600億円で、通期の予想ではありません。

7〜9月の3か月単独については、決算短信の添付資料に会社見通しとして売上収益約2兆3,900億円、IFRS営業利益約1兆8,900億円が示されています。会社はデータセンター向けの需要が引き続き旺盛と予想し、4〜6月に比べて増収増益を見込んでいます。

年度計画値は記載されていないため、通期の姿は決算ごとに更新される会社予想で確認していくことになります。

財務面の変化

第1四半期末（2026年6月末、8月の自己株式取得より前）の資産合計は約4兆7,305億円です。親会社所有者帰属持分比率（自己資本比率に近い指標）は、2026年3月期末の37.9％から50.8％へ上がりました。この期間には、借入金の繰上返済などで長期借入金の返済に4,332億円を支出しています。

手元の現預金が借入金などの有利子負債を上回る状態を、ネットキャッシュといいます。会社は10月13日の発表で、ネットキャッシュ状態を実現したと説明しています（2026年10月13日 IRニュース）。

利益は実際の現金につながっているか

2026年4〜6月の営業キャッシュフローは8,663億円でした。利益計上に加えて、実際に事業から現金を生み出したことを示します。ただし、営業債権の増加は資金流出要因となっており、売上と入金のタイミングも確認が必要です。

投資キャッシュフローの支出総額を、そのまま工場の設備投資額と読むことはできません。この四半期には金融資産の取得も含まれています。また、6月末の現金残高は8月の自己株式取得より前の数値であり、現在の手元資金を表すものではありません。第1四半期決算短信・キャッシュフロー ↗

市況が良い時期に得た現金で借入金を減らせれば、次の調整期の資金負担を抑えやすくなります。一方、投資や株主還元が増えれば現金は減ります。高い利益率が続くかだけでなく、次の決算で現金と負債がどう変わったかも、財務の余力を判断する材料になります。

キオクシアの将来性を支える材料

会社は2026年6月2日のInvestor Dayで、AIの使われ方が「学習」から「推論」へ移って推論の処理が大きく増えるという見方を示しました（2026年6月2日 ニュースリリース）。あわせて、ストレージをGPUの拡張メモリとして使う動きが加速しているとも説明しています。

そのうえでAI推論向けのSSD製品群を挙げました。たとえばCMシリーズは、推論の効率を上げるKVキャッシュ（過去の計算結果）の保存に適したSSDと位置づけられています。

事業構造では、中長期的にデータセンター・企業向けの売上比率を60％以上に引き上げることを目標にしています。あくまで目標で、現時点の実績ではありません。

LTAは、顧客と複数年にわたる売買を取り決める契約です。会社はLTAの締結を進めることで、売上の確度と利益の質を高めると説明しています。ただし、LTAが広がってもすべての需要や価格が固定されるわけではありません。

6月2日に示した投資計画では、同発表時点からの3年間で設備投資に年間約4,700億円、研究開発投資に年間約2,300億円を充てるとしています。株主還元については、この時点では余剰累積フリーキャッシュフローから検討するとしていましたが、その後8月に自己株式の取得を実施しました。

需給と利益の関係は条件付きです。需要が供給を上回る状態が続けば単価が保たれやすく、高い利益率を維持しやすくなります。一方、各社の増産や需要の鈍化で供給が上回れば、利益率は下がりやすくなります。

キオクシアの見通しが悪化するリスク

• 市況の反転：需給が緩んで販売単価が下がると、高い営業利益率は縮みやすくなります。
• 競争：決算短信は、半導体業界の激しい競争を業績予想の不確実性の一つに挙げています。他社が増産すると、価格の下押し要因になります。
• データセンター投資の減速：AI関連の設備投資が鈍ると、成長の中心に置く需要が弱まります。
• 大型投資の負担：設備を発注したときに需要が強くても、生産設備が稼働するころに市況が悪化すれば、投資回収が難しくなるおそれがあります。
• 特許訴訟：子会社に対する損害賠償判決と、訴訟損失引当金の計上があります。8月3日の開示と経緯

10月30日のキオクシア決算で確認したいこと

2027年3月期第2四半期の決算発表は、2026年10月30日18時45分に予定されています。発表では次の点を見ると、状況をつかみやすくなります。

• 4〜9月累計の実績が、会社予想（売上収益約4兆1,571億円、IFRS営業利益約3兆1,600億円）に届いたか
• 7〜9月単独の営業利益率が、第1四半期の約71.9％からどう動いたか
• 利益の変化が販売単価と出荷量のどちらによるものか
• データセンター・企業向け売上の動きと、LTAの進み具合
• 次の期間の業績予想の水準
• 営業キャッシュフロー、設備投資、現預金と有利子負債の差
• サンプル出荷中の新製品の採用状況や、特許訴訟・ADRの続報

保有している人・購入を検討している人の見方

すでに保有している人は、まず7〜9月の結果が会社見通しに沿ったかを確かめましょう。次の期間の予想で増収増益の流れが続くか、販売単価の説明が弱まっていないかも大事な変化の目印です。

購入を検討している人は、10月30日の決算で次の期間の会社予想と需要の説明を確認しましょう。そのうえで、その内容が今の株価にどこまで織り込まれているかを自分の投資期間に照らして考え、判断し直すのが順序です。

決算短信や決算説明資料は、公式IRページの「IRライブラリー」から確認できます（キオクシアホールディングス IRライブラリー）。

キオクシアは何で稼ぐ会社か

キオクシアグループは、NANDフラッシュメモリを主力とする企業です。NANDフラッシュメモリは、電源を切ってもデータが消えない記憶用の半導体です。SSDは、NANDフラッシュメモリを利用してデータを読み書きする記憶装置です（キオクシアの製品とテクノロジー）。キオクシアは、メモリそのものとSSD製品の両方を販売しています。

決算短信では、売上収益を用途別に次の3つに分けています（第1四半期決算短信）。

• SSD & ストレージ：PC、データセンター、企業向けのSSDなど
• スマートデバイス：スマートフォン、車載、産業機器などに組み込むメモリ
• その他：SDメモリカードなどのリテール向け製品や、製造合弁会社3社を通じたサンディスク（Sandisk）グループ向けの売上など

利益を大きく動かすのは、販売単価と出荷量の組み合わせです。需要が強い局面では両方が同時に伸びて利益が急拡大しやすい一方、需給が緩むと利益が減る方向に働きます。

サンディスクとは長年の合弁パートナーで、フラッシュメモリの開発と前工程の生産で協業しています。8月27日の発表によると、両社は2026年1月に四日市工場の合弁会社契約期間を2034年12月まで延長しました（2026年8月27日 ニュースリリース）。