ＤＭＧ森精機（6141）東証プライム

採算回復の1段目が数字になった8日後に、大型の海外増資（8/30時点）

1段目: 8/4（引け後）の2Q決算で、上期の連結受注3,352億円（前年同期比+34.8%）・受注残3,030億円（6月末）。差し引きの4〜6月単独は営業利益率4.2%と、1〜3月の2.5%から一段上がり、会社は通期営業利益を280億→300億円（利益率5.2%）へ増額した。「利益率の回復はこれから」の1段目が実績値になった決算。株価は発表前に2026年の高値圏まで買われており、発表後はいったん売りが優勢になった

2段目: その8日後の8/12、海外募集による新株式発行（1,500万株）を取締役会で決議し、同日中に発行価格3,349円で条件決定。募集価格の総額は約502億円（会社の手取りとなる払込金額の総額は約480億円）で、使途は生産効率化・サプライチェーン強靭化の設備投資とM&A資金。欧州・アジア中心の海外市場での募集で、払込8/27・受渡8/28（いずれも開示より）

読み方: 増資には両面がある。会社の説明どおりなら「高水準の受注（残）を売上・利益に変えるための成長投資の弾」だが、同時に株式数が増える＝1株あたり利益の計算の分母が増える希薄化要因でもある。修正後の予想EPS 93.26円は増資前の前提で開示された数字なので、次の決算・開示でEPSと配当性向がどう置き直されるかは確認事項

次の確認: ①3Q決算（例年11月上旬）——通期計画を逆算すると下期は営業利益率6.8%が要る計算（4〜6月は4.2%）で、受注のペースが年度計画6,300億円の線に乗っているかも同時に見る ②毎週の信用残 ③増資の受渡（8/28）後の需給がこなれるか。テーマの地合い（AI・設備投資相場）が冷めれば、開示がなくても大きく動く銘柄であることは7月の値動きが示している

• 事業の正体: 工作機械（金属を削って部品をつくる機械）の専業で世界最大級。日本の森精機とドイツDMG（旧ギルデマイスター）が統合した日独企業で、売上の約8割が海外（EMEA35%・米州23%など）。5軸加工機・複合加工機など高付加価値機が主力。東証プライム・12月期・IFRS
• 収益の構え: 受注→受注残→売上→利益の順に数字が出る商売。機械は1台平均約8,000万円で、受注はまず「受注残」に積まれ数ヶ月〜1年かけて売上になる——受注が売上の先行指標。MRO（保守・修理）・部品・エンジニアリングも受注の23%を占める（2026年上期・決算短信）
• 利益率の振れ: 売上の振れよりも利益率の振れがはるかに大きい体質。営業利益率は2023年の10.0%から2025年に3.7%へ3年で1/3になり（売上はほぼ横ばい）、2026年は5.2%へ回復させる計画（8/4に増額）。受注（量）は戻った、採算（質）の回復が答え合わせの本丸——がこの銘柄の読み方の軸
• テーマ上の位置: 設備投資サイクルの株。会社が挙げる追い風は航空・防衛・宇宙・メディカル・AIデータセンタ建設への投資など（2026/5/1・8/12開示）。AI・半導体相場の地合いに乗りやすく、開示のない日でも市場全体の波で大きく動く
• 為替と配当: 主戦場はユーロ（計画の想定は1ユーロ182.3円・1米ドル154.1円）。円安が計画の追い風で、反転すれば逆風。配当は年105円計画＝修正後の会社予想EPS 93.26円を上回る水準（利益の谷でも配当を維持してきた一方、回復が遅れれば持続性が論点になる数字）

今日の値動きは5分足、大きな流れは日足で確認できます。

• 1
  2025-10-30営業利益予想を▲52.6%下方修正（引け後）

  2025年12月期の営業利益を380億→180億円へ。売上はほぼ据え置き＝数量ではなく利益率の崩壊という中身。翌営業日は急落し、この日が一年の底の入り口になった。同日に自己株式取得も発表
• 2
  2026-02-102025年12月期本決算と2026年の期初計画

  確定した2025年は売上5,150億・営業190億円＝利益率3.7%（2023年は10.0%）。2026年の期初計画は営業225億円・予想EPS 58.20円でスタート。配当は105円を維持
• 3
  2026-05-011Q決算＋通期上方修正——受注が四半期過去最高水準（引け後）

  1〜3月の連結受注1,554億円（+28.8%）。年度受注計画を5,400→5,800億円、通期営業利益を225億→280億円へ増額。連休明けの5/7に株価は急伸し、切り返しの起点になった
• 4
  2026-07-28開示のない7月の乱高下

  7月は適時開示ゼロのまま大きく上下。7/28はTOPIX▼2.5%の全面安、7/31は米ハイテク好決算でAI・半導体株が全面高の日（TOPIX+1.3%・アドバンテスト+16%＝日経報道）と同じ日で、地合いの波が主因と読める
• 5
  2026-08-042Q決算＋再増額——採算回復の1段目が実績に（15:30開示）

  上期受注3,352億円（+34.8%・4〜6月単独は+40.5%）、受注残3,030億円。4〜6月の営業利益率は4.2%（1〜3月2.5%）。通期営業利益を280億→300億円（利益率5.2%）、年度受注見通しを6,300億円へ増額。配当105円は据え置き
• 6
  2026-08-12海外募集による新株式1,500万株の発行を決議・即日条件決定

  発行価格3,349円・募集価格総額約502億円（払込金額総額約480億円）。使途は設備投資とM&A資金。欧州・アジア中心の海外市場（米国・カナダ除く）での募集
• 7
  2026-08-28新株式の受渡期日

  8/27払込・8/28受渡（8/12開示の条件どおり）。増資後の最初の答え合わせは3Q決算（例年11月上旬）——下期に要る営業利益率6.8%への進捗と、受注ペースの持続を見る

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