ALUMINA STOCK NOTE 7269

スズキ（7269）の株価は今後どうなる？インド販売と原材料高から読む決算

主題の確認日

スズキの要点

時点

スズキのセンターピンインドの販売拡大で原材料高を吸収し、通期の営業利益計画を守れるか。

追い風

  • 上期の売上収益は前年同期比19.4％増、営業利益は5.5％増で、販売の増加などが原材料高を補った
  • 4〜9月の世界四輪販売は182万4,006台で19.9％増、インド国内卸販売は110万260台で35.4％増
  • 会社は通期の世界四輪販売予想を370万2,000台へ引き上げ、原価低減の増益効果600億円を計画

逆風

  • 営業利益率は前年同期の9.7％から8.5％へ低下し、7〜9月だけでは営業利益が0.6％減
  • 通期の原材料価格変動による減益影響は2,700億円の見込みで、営業利益予想は前期比13.3％減
  • 税引前利益予想は、金融資産の評価損等を織り込んで300億円引き下げた

次に確かめる3つ

  1. 11月16日：軽乗用EV「e SKY」の発売後、受注4,036台が販売台数と収益につながるか
  2. 月次の販売実績：インド販売の増勢が続き、台数の増加が原材料高を補えているか
  3. 次の決算：営業利益の増減要因で、原材料の減益影響2,700億円との差

反映した資料：11月10日の中間決算短信、11月10日の決算参考資料、11月10日の決算説明会スクリプト、10月29日の生産・販売実績、10月6日の「e SKY」発売発表

スズキの株価・配当でよくある質問

確認日：2026年11月13日。

スズキの株価は今後どうなる？

業績の判断材料は、インド販売の増加が続くか、原材料高を台数増と原価低減で補えるかです。会社は通期の営業利益5,400億円を据え置いています。月次販売と次の決算の増減要因を照らし合わせ、計画の実現性を確かめる段階です。決算説明会資料

スズキの株価が下がる理由には何がある？

業績面のリスクとしては、原材料負担の拡大、インド需要の鈍化、金融資産の評価損などが挙げられます。ただし、特定の日の値動きの原因をこれらに結び付けるには、その日の情報や市場の状況の確認が必要です。今回の税引前利益予想の減額は金融資産の評価損等を織り込んだものです。中間決算短信

スズキの配当はいくら？

2027年3月期は中間25円、期末予想26円、年間予想51円です。前期の年間46円に対して増配を見込んでいますが、期末分は予想です。今回の決算で配当予想の変更はありません。中間決算短信

スズキの配当金はいつ支払われる？

今回の中間配当の支払開始予定日は2026年11月30日です。期末配当の支払日とは分けて確認してください。中間決算短信

スズキ株は買うべき？

判断するには、自分が見込むインドの成長と、原材料高による負担を比べる必要があります。上期は増益でも、通期は営業減益の会社計画です。販売の伸びが利益の改善を伴っているか、下振れしたときに見直す条件を持てるかを確認したうえで、自分の投資期間に照らして考えます。

スズキの10年後を考える際のポイントは？

インドでの販売基盤と生産能力、CNG車と電動車の需要、投資に見合う採算が論点です。軽乗用EVやバイオガスの取り組みには成長の可能性がありますが、会社が発表した計画と、販売・稼働・利益の実績を順に確かめる必要があります。決算説明会資料

NEWS × STOCK

スズキの最新ニュース

2026年11月13日時点で確認したスズキの発表です。方向は事業や業績への影響を示します。

  1. 中間期は増益、通期の営業利益予想は据え置き

    方向：プラスとマイナスが併存

    上期の売上収益は前年同期比19.4％増、営業利益は5.5％増でした。インドなどでの販売拡大が原材料高を補っています。一方、通期の営業利益予想5,400億円は据え置き、税引前利益予想は金融資産の評価損等を織り込んで300億円引き下げました。販売の伸びと、費用・金融損益による利益の変動を分けて読む決算です。中間決算短信

  2. インドのバイオガス・プラント建設を前進

    方向：短期は未確定、中長期はプラスの可能性

    会社は10月30日にインドで新たな2か所のプラントの定礎式を行ったと発表しました。稼働は2027年以降の予定です。生産したバイオガスをCNG車の燃料に活用する構想で、車両販売と燃料供給を組み合わせる取り組みです。利益への寄与額は示されておらず、足元の増益に加算することはできません。会社発表

  3. 四輪販売はインドが伸長、日本は減少

    方向：海外販売にはプラス

    4〜9月の世界販売は182万4,006台で前年同期比19.9％増、インド国内卸販売は110万260台で35.4％増でした。日本販売は35万4,040台で0.3％減です。全体の成長をインドが支える一方、販売増が全地域に広がっているわけではありません。台数は速報値です。生産・販売実績

  4. 初の軽乗用EV「e SKY」の発売を発表

    方向：短期の利益は未確定

    発売予定日は11月16日です。11月10日の決算説明では受注開始から約1か月で4,036台の受注を得たとしています。商品の選択肢を増やす材料ですが、受注は販売や売上の計上と同じではありません。発売後の販売台数と収益性を確認する段階です。発売発表／決算説明会資料

COMPANY

スズキってどんな企業？

事業は四輪、二輪、マリン、その他に分かれます。四輪では軽自動車や小型自動車などを販売し、上期の外部顧客への売上収益は3,089,556百万円でした。連結売上収益の約90.4％を占め、四輪の数量と採算が全体を大きく左右します。

二輪には二輪車やバギー、マリンには船外機があります。上期のマリン事業は売上収益68,111百万円に対し、営業利益17,486百万円でした。売上の規模が小さくても利益に貢献する事業があるため、売上の構成と利益の構成は同じになりません。

四輪では台数に加えて売れる車種の組み合わせ、原材料費、原価低減、固定費が利益を変えます。スズキが説明する「稼ぐ力」の改善も、これらの増減要因を分けると確かめやすくなります。インドの販売増と日本などの利益改善を一括りにせず、どこで台数が増え、どこで利益を稼いだかを読むことが出発点です。中間決算短信

自動車販売店の概念イメージ
自動車販売店の概念イメージ

01 / OUTLOOK

スズキの今後を左右する条件

センターピンへの答え

上期は販売の増加などによって原材料高を補い、営業利益は2,916億円と増益を確保しました。ただし、売上収益の伸びに利益の伸びは追いつかず、営業利益率は前年同期の9.7％から8.5％へ低下しています。7〜9月だけでは営業利益が0.6％減で、上期累計の増益と四半期の足元には差があります。

会社は通期の世界四輪販売予想を370万2,000台へ引き上げました。前回予想と比べ、原材料価格上昇による追加負担300億円を台数増200億円と原価低減100億円で補い、営業利益計画を守る考えです。販売が伸びるだけでなく、増えた台数が費用増に見合う利益を生むかが次の焦点になります。決算参考資料／説明会スクリプト

主題の確認日：2026年11月13日。決算数値は2026年4月1日〜9月30日の連結累計を基本とし、7〜9月単独の数値はその都度区別します。

インドの販売数量、原材料の負担、販売が利益に変わる割合を組み合わせて判断します。上期の増益と、通期に会社が見込む減益は両立しています。

スズキの上昇シナリオ

上向きの展開は、インドで販売の増加が続き、生産体制の拡充と原価低減で原材料負担を補える場合です。会社はインドの通期販売を前期比約20％増と見込み、カルコダ第二ラインとハンサルプール第四ラインの稼働開始も説明しています。上期は商用車を含むCNG車の販売が45万台、前年同期比44％増でした。需要に応じて供給を増やせることは販売計画の実現を支えます。説明会スクリプト

さらに、通期の原価低減による増益効果は600億円を計画しています。台数の増加と原価低減がともに進み、原材料による減益影響を抑えられれば、営業利益計画の達成確度を高める材料になります。確認するのは月次の販売だけでなく、次の決算で示される営業利益の増減要因です。

ただし会社の営業利益予想は前期比13.3％減です。計画を守れたことと、持続的な増益に戻ることは別の段階です。業績の改善が株式への評価に表れるかは、市場がすでに期待している内容によっても変わります。決算参考資料

スズキの下降シナリオ

下向きの展開は、インドの販売増が鈍る一方、原材料価格の上昇が続き、数量と原価低減で補いきれなくなる場合です。会社は通期の原材料価格変動による減益影響を2,700億円と見込んでいます。ここから負担が膨らめば、営業利益を据え置く前提が弱まります。

販売の伸び率にも注意が必要です。会社は、前年同期にGST減税前の買い控えがあったことをインド販売増の背景に挙げています。前年の低い実績との比較を、そのまま将来の成長率へ延長することはできません。また、参考値として示したマルチ・スズキの上期営業利益率は8.4％から5.4％へ低下しています。同社の参考業績とスズキの連結業績では集計範囲が異なりますが、販売台数の拡大だけで収益性の改善を判断できないことは共通します。説明会スクリプト

見立てを見直す条件は、インド販売の増勢が鈍って台数による増益効果が計画に届かないこと、原材料の減益影響が計画を上回ること、販売が伸びてもインド子会社の利益率が改善しないことです。このいずれかが続く場合は、増産で費用増を補うという評価を下げて考えます。

02 / TIMELINE

スズキの材料を時系列で見る

軽乗用EV「e SKY」の発売予定を公表

9月と4〜9月の生産・販売実績を発表

バイオガス・プラント2か所の定礎式を公表

中間決算と通期業績予想の修正を発表

現在地

主題の確認日

インド販売と原材料負担を確認

株価・需給は外部のページで確認できます。

予定

スズキ

「e SKY」を発売

予定

スズキ

中間配当の支払開始

2027年以降予定

スズキ

今回定礎式を行ったバイオガス・プラントが稼働

予定の確認日 2026-11-13

次の決算発表の具体的な日付は確認した会社IRカレンダーには掲載されていません。会社IRカレンダー

03 / SUPPLY & FUNDING

スズキの配当・株式数・借入から見る需給と資金調達

2027年3月期の中間配当は1株25円、期末予想は26円で、年間予想は51円です。前期の年間46円から増える計画で、今回の配当予想の修正はありません。中間配当の支払開始予定日は11月30日です。

9月末の発行済株式数は19億6,458万6,400株で、3月末と同じです。自己株式は3,520万3,155株でした。これらは9月末の状況で、その後の株式の処分や市場での売買を示す数字ではありません。配当や株式数の情報と、日々の信用取引の需給は分けて確認します。中間決算短信

会社資料の有利子負債残高は7,637億円で、リース負債を含みません。会社は世界情勢の不安定さを踏まえて、借入水準を当面維持する考えを示しています。投資が続く局面では、利益の額に加え、手元資金と借入をどう組み合わせているかも見る必要があります。決算参考資料 / 決算説明会資料 / 中間決算短信

04 / INDUSTRY

インド・CNG車・電動化から見るスズキの業界と将来性

スズキの特徴は日本の軽自動車に加え、インドの大きな販売基盤を持つことです。上期の世界四輪販売約182万台のうち、インド国内卸販売は約110万台を占めます。インドの需要や税制が変わると、販売計画と設備の使い方の両方に影響します。販売網や生産能力の拡充を評価するときも、需要が続くことが条件になります。

電動化では軽乗用EVを投入する一方、インドではCNG車を拡充しています。会社はインド乗用車のCNG市場で、マルチ・スズキの上期シェアが7割を超えたと説明しています。バイオガスをCNG車の燃料に使うことで、車両販売に燃料供給を組み合わせる事業です。ただし、プラントの建設や稼働の発表から利益計上までには段階があり、具体的な採算を追う必要があります。

通期の設備投資計画は3,800億円、研究開発費は2,800億円です。設備投資の数字には無形資産を含みません。将来の成長を目指す投資が続くため、販売拡大とともに減価償却費や開発費の負担を見ることが、事業の将来性を判断するうえで役立ちます。決算説明会資料

05 / FINANCIALS

スズキの決算・財務をPL・BS・CFで読む

最新の中間決算はIFRSに基づく連結決算です。PLとCFは2026年4月1日〜9月30日、BSは9月30日時点です。以下の表は百万円単位で、原表の百万円未満切捨ての値を示します。

FINANCIAL VIEW

スズキの決算を図で見る

2027年3月期 第2四半期（中間期）累計（2026年4〜9月）

2027年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔IFRS〕（連結） ↗

PLの項目前年同期当中間期前年同期比通期会社予想
売上収益2,864,2273,419,24419.4％増6,900,000
営業利益276,479291,5855.5％増540,000
税引前利益332,195401,36320.8％増690,000
親会社の所有者に帰属する利益192,788253,70031.6％増420,000

PLでは、営業利益の伸びと親会社利益の伸びに差があります。金融収益は前年同期の59,715百万円から129,639百万円へ増えました。説明会資料は税引前利益などの増加要因に金融資産の評価益等を挙げています。車を売って得る利益の変化は営業利益で確認し、その下に加わる金融損益を区別して読むと、本業の状況を捉えやすくなります。決算説明会資料

BSの項目2026年3月31日2026年9月30日
資産合計6,636,8156,872,249
負債合計2,483,7052,602,012
資本合計4,153,1094,270,236
親会社の所有者に帰属する持分3,382,0833,526,564
現金及び現金同等物973,2911,098,680

自己資本に対応する親会社所有者帰属持分比率は51.3％です。資本合計には子会社の非支配持分も含むため、この比率の分子には親会社の所有者に帰属する持分を使います。資本が厚いことに加え、インドを中心とする投資を続けながら現金がどう変わるかも確かめます。

CFの項目前年同期当中間期
営業活動265,327313,526
投資活動△123,957△96,689
財務活動△68,221△81,222
換算差額14,178△10,225
期首の現金及び現金同等物842,710973,291
期末の現金及び現金同等物930,0371,098,680

営業CFは313,526百万円の収入です。有形固定資産等の取得に235,205百万円、無形資産の取得や内部開発に30,641百万円を支出しました。一方で、その他金融資産の売却・回収による収入もあるため、投資CFの支出96,689百万円を設備取得に使った総額と読むことはできません。財務CFの支出には親会社所有者と非支配持分への配当が含まれます。各表の合計には切捨てによる差が生じる場合があります。中間決算短信

06 / RISKS

スズキは危ない？有価証券報告書が示すリスク

最新の中間決算短信（2026年11月10日）は、事業の継続に重要な疑いがあることを示す「継続企業の前提に関する注記」について「該当事項はありません」としています。そのうえで会社は、有価証券報告書の「事業等のリスク」で、投資家の判断に重要な影響を及ぼす可能性があるリスクを、事業・市場・金融経済・政治規制災害等の4つに分けて説明しています。2026年11月13日の半期報告書は、新たに発生した事業等のリスクはなく、有価証券報告書に書いたリスクにも重要な変更はないとしています。ここでは会社の説明を、投資判断に関わる点に絞ってまとめます。各項目の「原文」から、報告書の該当ページを開けます。

出典：有価証券報告書（第160期、2026年6月23日提出）／半期報告書（第161期中間、2026年11月13日提出）／中間決算短信（2026年11月10日）

スズキの有価証券報告書は、リスクごとの影響度や発生可能性の評価を表では示していません。そのため、会社自身による評価の表はありません。

スズキ株で特に重く見たい5つのリスク

1. インドへの集中

会社は、前期の連結売上収益のうち、四輪・二輪・その他を含むインド事業全体の売上収益が4割強を占めると書いています。インドの需要や市況、同業他社との競争などが予測できる水準を超えて変化した場合、業績と財政状態に悪影響が出る可能性があるとしています。会社は各事業・各地域で収益改善に取り組み、継続的・安定的な収益の拡大をめざすと説明しています。原文 p.29

2. 原材料・部品価格の変動

原材料や部品の購入価格が急に上がり、そのコストを製品の販売価格に十分に転嫁できない場合、業績と財政状態に悪影響が出る可能性があるとしています。会社は原価低減活動や、インプットコストの変動を考慮した製品価格の適正化などで収益改善に取り組んでいると書いています。2026年11月10日の決算参考資料では、通期の営業利益の増減要因として、原材料価格変動による2,700億円の減益影響を見込んでいます（決算参考資料 p.1）。原文 p.31

3. 為替と金利の変動

会社は、連結売上収益に占める海外売上収益の割合が7割以上だと書いています。新興国を中心とした海外の生産工場への依存度が高いため、為替変動の影響を受けやすいとしています。資金の多くを日本で調達していることもあり、為替予約などのヘッジや生産拠点の分散で為替・金利の変動リスクを減らそうとしています。ただし、全てのリスクをヘッジすることは不可能だとも明記しています。原文 p.31

4. 静岡県に集中した拠点と自然災害

本社をはじめとする主要施設、研究開発拠点、主要な生産拠点は、周期的な巨大地震が起きる可能性が高い静岡県に集中しています。会社は東海地震・東南海地震などに備え、建物・設備の耐震対策、防火対策、事業継続計画の策定、地震保険への加入などを進めています。それでも災害の規模が想定を超えれば、業績と財政状態に悪影響が出る可能性があるとしています。海外でも、自然災害やパンデミック、戦争、テロ、ストライキなどで、調達・生産・販売・物流が遅れたり止まったりするおそれを挙げています。原文 p.32

5. 品質問題と大規模なリコール

会社は優れた品質の製品を提供することを最優先事項とし、開発・製造から販売・サービスまで管理体制を敷いているとしています。一方で、電動化や自動運転技術などの新技術に伴い、品質への要求は複雑化・高度化していると書いています。予期しない品質問題で大規模なリコールなどが起きれば、多額の品質関連費用に加えて、ブランドイメージの毀損などで業績と財政状態に悪影響が出る可能性があります。原文 p.30

スズキが挙げるそのほかのリスク

事業面では、気候変動への対応を挙げています。会社が特に重要と認識しているのは、自動車のCO2・燃費規制の強化に伴う罰金や販売機会の逸失、規制を守るための研究開発費の増加、炭素税などによる操業コストの増加です。原文 p.28

部品の調達では、特定の取引先に依存している部品や、一次取引先が二次以降の特定の取引先に依存している部品があると書いています。火災や自然災害、設備の故障、需給の急変、経済安全保障の動向などで確保できなければ、生産の遅れや休止、コストの増加につながる可能性があります。情報セキュリティでは、過去に海外子会社がサイバー攻撃の標的とされた事例があったとし、業務の中断や機密情報の漏洩などの可能性を挙げています。原文 p.30

市場面では、長期の景気低迷や金融危機、地政学的な緊張による需要の大幅な低下を挙げ、例として金利上昇によるお客様の購買意欲の低下を示しています。四輪車・二輪車・船外機の産業で国際化と異業種の参入が進み、競争がさらに激しくなる可能性も書いています。原文 p.31

政治・規制の面では、各国の課税や関税、海外投資、資金の本国送金に関する規制、合弁相手の経営方針の変化を挙げています。税制や景気対策の予期しない変更や新たな適用も、業績と財政状態に悪影響を及ぼす可能性があるとしています。このほか、環境規制や貿易政策の急な変更、知的財産をめぐる訴訟、進行中または将来の法的手続で不利な判断が下される可能性も記載しています。原文 p.32

決算で確かめたいスズキのポイント

ここに並ぶのは、会社が「起こりうる」と開示しているリスクで、すべてが現実になるわけではありません。決算のたびに、次の3点を確かめたいところです。インドの販売台数が会社の計画どおりに伸びているか。原材料価格変動による減益影響が、会社が見込む2,700億円からどれだけ膨らんでいるか、または縮んでいるか。為替が会社の前提からどれだけずれ、営業利益の増減要因にどう表れているか。インドの需要が弱まったり、原材料や為替が前提から外れたりすると、上のリスクが業績に表れやすくなります。

07 / PRICE LINKS

スズキの株価・信用残・空売りを確認する

日足、短い時間軸のチャート、信用残、空売りの情報は次の外部ページで確認できます。

主な出典（8件）
  1. 2027年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔IFRS〕（連結）（2026-11-10公表）
  2. 2027年3月期 第2四半期決算説明会（2026-11-10公表）
  3. 2027年3月期 第2四半期 決算参考資料（2026-11-10公表）
  4. 2027年3月期 第2四半期決算説明会（スクリプト付き）（2026-11-10公表）
  5. IRカレンダー
  6. 2026年9月および4〜9月 四輪車生産・販売・輸出実績（2026-10-29公表）
  7. インドで新たにバイオガス・プラント2か所の定礎式を実施（2026-11-05公表）
  8. スズキ、軽乗用EV新型「e SKY」を発売（2026-10-06公表）